“我没在保利俱乐部,我在打德扑”,为何牌桌比会所更吸引投资人?

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04-06 09:07 创业邦杂志 (ichuangyebang)

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朝阳群众那么6


投资人怎么敢去会所、洗浴中心


WSOP是世界扑克比赛中最权威的赛事,冠军除了巨额奖金,还会获得一条金手链作为荣誉的象征。


杜悦是首位拿下WSOP金手链的中国籍选手,同时,他还是人人网前副总裁、常春藤资本合伙人、腾讯天天德州首席顾问。


3月26日,追梦者基金在海南生态软件园举办了一场创投圈的德州扑克比赛。来打牌的没占到创投圈的半壁江山,也够组一个大的封国。


杜悦、梅花天使创投吴世春、青山资本张野、英诺天使基金林森等人都是这次比赛的座上宾。


同样是在海南生态软件园,4月6日起,卡耐基梅隆大学开发的德州扑克AI程序冷扑大师(Libratus)将与中国龙之队的6位德扑高手进行5天,共36000手牌的比赛。"龙之队"队长便是杜悦,而其他成员也与创投圈渊源颇深。许朝军是点点网、啪啪创始人,负责过校内网、盛大在线运营;张淮长期在IT公司担任CTO、CIO职位;王天建是中扑网创始人……


为何德扑在投资人中如此受欢迎,连人机大战的"龙之队"主力成员也大都来自创投圈?


"我没在保利俱乐部,我在打德扑"


"在风险投资圈,如果大家在晚饭后需要安排什么活动,还能让老板觉得你依然是在工作的,那基本上就是德扑了。"


投资人之间,投资人和创业者之间,在会议室的讨价还价之外,德扑已经是最佳消遣。


吃饭聊天,少了点过招的感觉;去会所、洗浴中心喝茶,又怕遇到朝阳群众;去郊区或者城乡结合部打高尔夫,实在效率太低,北京这么堵;"约球"或"约跑",还得换上运动裤、运动鞋,北京雾霾天又那么多。


创投圈每周都有德扑局,当然牌手也包括各种跨界人才,汪峰、王岳伦都是爱好者。这些德扑局发生在桌游吧、朋友空置的家里、开完会之后酒店的小包间,只要有一张桌子,带上装在一个手提箱的道具就可以开始。就算没玩过的人,10分钟之内就能熟悉规则。


德扑与投资的共性之一


"投"与运气,都是追求价值最大化


简单来说,德扑是玩家用自己的2张底牌和5张公共牌进行组合,选出5张牌凑成最大成牌的游戏。


围棋是对手之间彼此信息对称的博弈,而德扑是一种信息不对称的博弈(不知道对手的底牌和将要发出的公牌),自然有运气的成分在。但靠运气只能赢一时,想要在大量的牌局中提高胜率,需要策略和不断的实战锻炼。


传奇扑克是3月底追梦者基金年会的德扑比赛及这次德扑人机大战的承办方,目前已经在金融、互联网和投资圈累计举办了上千次类似的活动。传奇扑克CEO陈杰告诉邦哥,德扑是一个学一时,精一世的游戏,"高手间的比赛,运气只占三分"。


青山资本创始人合伙人张野谈到,德扑与投资都需要一种把价值最大化的能力。投资运气成分很重,但拉长到一生来看,运气的影响就平滑了很多,每个人的运气不会有太大的差距,所以就看能不能在运气好的时候把价值最大化。


"天使投资在过程中的效果是看不到的,投资人需要承受波长较长的波动。德扑是一个比较好的锻炼能力的工具,坐在一个适合自己下注的台位,几个小时之后就会出现巨大的波动,这个波动也是对你投资修行的升华和锻炼。"


张野也参加了追梦者基金那场德扑比赛,但在不太晚的时候被淘汰,当时牌桌上一共3家all in(筹码全押),张野手上一对J,另外两家一个A、9,一个A、K,公牌发出一个K,张野被对K淘汰。


德扑与投资的共性之二


"资"与筹码,几百亿的生意能给你时间考虑?


投资人不靠兑筹码挣钱。但是它与投资的共性很强。


杜悦在一次公开演讲中谈到:德州扑克是一个拥有4个变量的函数:


f(x)= 牌力 + 筹码 + 对手 + 位置


德扑的不同牌圈也可比喻成创业项目的不同融资阶段:


Pre flop - 天使投资(Seed/Angel)


Flop - 早期投资(VC)


Turn - 中期投资(VC/PE)


River - 后期投资 (PE)


德扑是一个零和博弈,需要不断决策,筹码和位置就是资源,资源少的时候要寻求培育。


投资人会把每一手牌当做一个项目,对投资项目做评估,重点是降低项目犯错的比例,判断长期持有还是短期抛出,选择正式的时机退出或all in。


而且德扑是一个需要在不断变换中决策的游戏,拿了一手牌需要考虑别人如何操作,自己怎么反映,牌局变换的时候,一手牌不同的打法,需要进行迅速决策和判断。


"在投资和德州扑克里始终有系统风险,保持心态的稳定和正常的发挥,就变成作为德扑高手和投资人的重要能力。"


杜悦曾经同一位VC界大咖讨论过:是不是大部分顶级投资人,都有特别强的幽默感与淡定的心态?


对方表示认同,并问杜悦为什么会有这种看法。后来他们讨论达成了共识:1个VC投资成功率只有20%,在80%的投资行为并没有成功的情况下,更多时候其实需要面对失败。在承受挫折感的时候,怎么样保持领袖的心态,争取在一两个项目获得突破,以取得几十几百倍甚至上千倍的回报是非常重要的。


投资的市场环境也跟德扑越来越相似。


早期做投资的坐在办公室等创业者来面谈,有着充足的反应时间,而现在的市场环境是投资人需要抢项目,需要在有限的时间内根据有限的信息做出判断。


德扑与投资的共性之三


对招中见"真爱",摘下面具撩起旗袍


投资人与项目,一点点接触和互相了解,直到通过资本建立关系。


德扑因为组局成本低,可多人参加,每一手牌的胜负短期就可分出,而且能带来很强的刺激,在注重效率的投资人中非常受欢迎。


况且它也是极有效率的社交活动。


如果是投资人与创业者(不管是否是自己投过的项目)一起打德州,投资人不可能在牌桌上对创业者做尽职调查,但是牌桌上体现的是追求赢钱的人性本能。双方很可能因为同场竞技过,而在行业中可以建立些弱关系。


同事、客户属于强连接,泛泛之交、一面之缘属于弱连接,斯坦福大学Joan Butler Ford教授的弱连接理论指出,弱关系最有可能向好友提供一些他们原本难以获取的信息:看到一个弱关系分享的内容,会导致一个人分享该信息的可能性增加近10倍。相比而言,由强关系分享的内容则只会增加6倍。


但牌桌上是交不到真正朋友的。在同一个牌桌上,只能起一个摘下面具,拉近心理距离的作用,为彼此之间将来的合作与沟通做一个铺垫。


"投资人也很实际的,如果我跟你打完牌什么都得不到,那我还不如回家睡觉",创新工场投资总监高晓虎这样说,"大家都会尽可能争取到一个信息对称的局面,信息越对称,你可能得到的额外信息支持就越多"。


如果是投资人与投资人一起打德州,效应就更明显了。关注同一个领域的投资人,平时在大多数项目上都有交手经历,彼此都有赢有输,虽然偶尔交流投资经验,但不会谈得很深,"就像把旗袍稍微撩起来一下,露一点大腿"。打德州相当于多一次私下过招。



很多机构把德州当团建。6到8个人打德扑最好玩,这人数也跟一个基金的主力人数相当,如果人多了可以在旁边钓鱼,再多了开第二桌就好。


饿了么CEO张旭豪甚至用德扑来进行面试。


德扑与投资的共性之四


大佬的风格,牌桌上全暴露


晚上八点一刻,追梦者基金的比赛进入尾声。


仅剩的一桌上还有5名选手,强制分已经加到3000,小盲10000,大盲20000,工作人员在选手一旁,将筹码换成较大的面值,大家出手都变得格外慎重,弃牌变得频繁,甚至有选手涉嫌犯规地为自己喊出了"nice fold"。


有的选手带着口罩以遮掩表情,同样意图的另一位带着墨镜。有的选手把一串佛珠放在底牌上,有的把一个刻有"笑口常开"的小葫芦放在面前所剩不多的筹码上,以祈祷自己的牌凑成三带二的"葫芦"。场上筹码摞得最高的两位,则都带着鸭舌帽。


在翻牌前,被笑成为"葫芦娃"的选手被场上拥有大量筹码的对手逼到all in,亮牌后,鸭舌帽之一的J、10完全压制葫芦娃的J、8,5张公牌发出后,双方都是高牌,"葫芦娃"被淘汰。不到两局,带佛珠的那位也被同一个人用类似的策略淘汰。


你以为你在看德扑比赛,其实更像是在看真人大秀。


在金手链杜悦心目中,德扑高手的几个特点就是,牌风凶悍无比、心态异常稳定、精准读牌能力、善于隐藏牌力、能Fold掉大牌、善于抓bluff(诈胡)。



邦哥听说李开复非常重视算牌,甚至能算出每一手牌的胜率。但算得太好也有不利的一面,在底牌不强,胜率不高的情况下,面对对手的Bluff,开复老师往往会选择弃牌。


蔡文胜却善于抓Bluff,而且是非常理智地抓,如果最后判断对方确实可能有好牌,不管之前下了多少筹码,都会选择弃牌。


靠投资滴滴、ofo等项目成为风云人物的朱啸虎则喜欢Bluff。他会通过自己的一些逻辑,把一个公司财务模型说得很厉害,让别人感知到这个公司的前景,不断投钱进去--在任何一个市场,只要砸5亿美金到一个项目上,肯定会激起不小水花。


滴滴早期投资人王刚在最近一次峰会演讲上透露,"最近风传软银要50亿美金投资滴滴,其实孙正义是一个超级牌手,募资成立1000亿美金,在终极牌桌上每次都是all in,推出去拿回来,偶尔一次推出去,没有拿回来。"


你看孙正义投资风格,其实就是如此,重金投资后收获成百上千倍回报,偶尔一两次失败:


1995年向只有5个人的雅虎投资100万美元,几个月后追加1亿美元。雅虎上市后,孙正义套现了5%的股票,获得4.5亿元;


1999年给马云2000万美元,2014年阿里上市,孙手中的阿里股份估值约580亿美元;


2003年韩国公司单方面中止跟盛大的合作,陷入危机的盛大获得软银4000万美元投资。26个月之后,孙正义获得5.6亿美元回报;


2008年孙正义耗费约27亿人民币,成为校内网和猫扑的大股东。但几年之后,猫扑和改名后的人人网被微博、微信打得没了脾气;


2011年孙正义给了PPTV2.5亿美元,两年后,PPTV卖给苏宁;


2013年,孙正义牵头,以15亿美元收购了游戏开发商Supercell 51%的股权,后将股份追加至73.2%。3年后,腾讯86亿美元收购Supercell。


牌桌上是对牌局赌筹码、投资中是对市场赌资金。德扑最大的魅力在于变化,投资的魅力在于不确定性。有运气的成分在,其实更像现实。


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