万科周一见!复牌冲击波究竟有多大?

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07-02 19:02 腾讯财经 (financeapp) 财富

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停牌逾半年后,万科A终于要复牌了!昨日(7月1日)晚间,万科发布公告称,公司A股股票将于7月4日开市起复牌。


万科A(000002)7月1日晚间公告,公司已于当日对深交所于2016 年6月22日下发的《关于对万科企业股份有限公司的重组问询函》进行回复,并依据该问询函对本次发行股份购买资产相关的信息披露文件进行了补充和修订。根据相关规定,经公司申请,公司A股股票将于2016年7月4日开市起复牌。


公司拟以发行股份的方式购买地铁集团持有的前海国际100%股权,初步交易价格为 456.13 亿元。上市公司将以发行股份的方式支付全部交易对价,初步确定对价股份的发行价格为每股 15.88元,为定价基准日前 60 个交易日上市公司股票交易均价的 93.61%。据此计算,公司将就本次交易 向地铁集团发行 28.72亿股 A 股股份。


在对深交所的回复函中,万科表示,在公司第十七届董事会第十一次会议中,张利平符合独立董事的任职资格、回避表决合法合规、本次董事会作出的决议合法有效;"前海国际获地铁集团增资时的土地作价与预估值差异较大"的原因为,深圳市房地产市场平均地价有较为显著的上涨;最后,若因本次交易导致公司H股公众持股比例低于10%的情况,万科将会尽快采取措施解决这一问题。


据粗略计算,目前万科持股情况为:


1、宝能系旗下前海人寿及钜盛华合计持有万科26.81亿股A股股份,占万科总股本(97.24亿股A股+13.15亿股H股=110.39亿股)的24.29%,系万科第一大股东;


2、华润持有万科16.83亿股A股股份,占万科总股本的15.24%,系万科第二大股东;


3、万科合伙人计划金鹏1号及潜在关联方德赢1号(万科曾否认二者构成一致行动人关系)合计持有万科7.86亿股A股股份,占万科总股本的7.12%,系万科潜在第三大股东;


4、安邦持有万科6.81亿股A故股份,占万科总股本的6.16%,系万科第四大股东;


5、正宗国家队证金公司持有万科3.3亿股A股股份,占万科总股本的2.99%,系万科第五大股东。


作为投资者,比较关心万科A股票复牌后的涨跌情况,以及对大盘的影响。


万科A复牌后会有几个跌停?


万科A停牌期间,A股遭遇了熔断事件,截至目前,深成指已经下跌近2400点,跌幅超18%,沪指则跌破3000点,跌幅也为18%。万科H股已于今年1月6日率先复牌,复牌当日就跌去了9%,截至7月1日,万科H股报收15.20港元/股,复牌至今跌幅高达30%。此外,万科A停牌期间,地产板块中的保利地产及金地集团均跌了24%。市场人士普遍认为,万科A复牌之后至少要面临两个左右的跌停板,股价补跌在20%以上。


不过,需要指出的是,在万科A复牌补跌20%左右以后,不排除华润在二级市场出手增持,重新夺回第一大股东的位置。因为在此前的董事会上,华润明确反对深铁入股万科,并已将重回万科第一大股东作为自己的目标。


另据万科独立董事华生24日的撰文指出,华润方面表示后来没有在二级市场大量增持是因为华润作为央企,不能在高价增持帮助别人高位套现。但华润也积极接触了持股较多的多家大股东,探索直接转让的可能,但因种种原因均未有结果,并直到现在还在与中证金等积极联系,接手他们手上的股票。此外,文中还透露,华润已与宝能接触,宝能不反对华润成为第一大股东。


据此,如果中证金的股份转让未成功,宝能也不将股份转让给华润的话,华润或许会等万科的股价大幅调整后,在二级市场直接出手增持,以期夺回第一大股东的位置。


万科A复牌对大盘有啥影响


至于万科A复牌对大盘的影响,我们可以用乐视网来做参考,因为乐视网也是近千亿市值的公司,也是去年12月停牌,停牌时间也为半年左右。


乐视网于2015年12月7日起停牌重组,于2016年6月3日带着98亿元的定增方案复牌。停牌的近六个月期间,A股市场经历了熔断事件,创业板指跌去了19%,之前同为千亿市值的东方财富股价跌去了30%,与乐视网属于同一行业的华谊兄弟股价也跌去了20%。


不少市场人士曾预测乐视网开盘后至少会有2个一字跌停板,不过令人惊讶的是,复牌首日乐视网仅跌4.17%,大大超出市场预期。虽然随后几个交易日再补跌,但是对整个创业板指的影响比较小。


来看一组数据:乐视网当时在创业板指的权重为5.34%,公司股价跌停的话,会拖累创业板指跌幅约0.53%;当日乐视网以跌停开盘,创业板指低开了0.55%。但随后乐视网出现巨额买单,股价一度涨超3%,最终收跌4.17%,而创业板指当日则涨了0.75%。从复牌当日的分时图来看,乐视网上午的走势跟创业板指基本同步,但到了下午,创业板指越走越强,而乐视网则一路掉头向下。从中可以看出,创业板对整个创业板指的影响相对较小。


我们再来看看万科A:万科A在深证成指中的权重为2%左右,比乐视网在创业板指的权重少了一倍。粗略计算,如果万科A复牌当日跌停,为深证成指贡献的跌幅仅为0.2%左右。此外,万科A在沪深300指数中的权重仅为2.26%。也就是说,如果万科A复牌当日跌停,为沪深300指数贡献的跌幅约为0.23%。参照乐视网复牌当日的市场表现,即使万科A复牌大跌,对股指的影响也不会特别大。


万科A去年12月1日到18日涨幅高达62%,而同期上证指数涨幅3.8%,深证指数涨6.58%。万科当时的上涨主要是因为股权争夺,而当时股指的上涨主要是诱多,万科A停牌没多久后,市场就出现了暴跌行情,万科与股指的关系并非那么密切。


值得注意的是,万科A停牌前的上涨带动了整个地产板块,保利地产当时出现连续两个交易日涨停的走势,金融街更是连续3个交易日涨停;此次万科复牌如果补跌,可能会拖累房地产板块指数,从而对地产板块的个股有一定的负面效应,但难以左右大盘的走势。


公募基金可承受万科2-3个跌停板


据Wind资讯统计显示,145只公募基金深"锁"万科A,合计市值52亿元,占万科A流通股比2.61%。2015年12月停牌前,万科A的股价是24.43元,从基金1季报可以看出,截止3月31日,基金公司给出万科A公允价为18.81元;从4月1日至6月28日,AMAC地产指数(H11047.CSI)下跌了3.83%,得出当前公募基金给出的万科A公允价为18.09元。据推算,基金公司的估算收盘价相比停牌前的收盘价约有26%左右的跌幅,若万科A复牌,基金净值能够承担2-3个跌停板的安全垫。



监管层喊话:万宝之争须解决三大问题


万科将于7月4日复牌,牵动着投资者的心。在这一时刻,中证中小投资者服务中心有限责任公司(简称"投服中心")第一时间通过中国证券网公开发出声音:"万宝之争",中小投资者合法权益必须得到维护。


投服中心公开表态全文如下:


一段时间以来,万科事件逐步升温,已成为资本市场的焦点,引起热议,备受关注。中证中小投资者服务中心有限责任公司(简称"投服中心")十分关注万科事件的发展势态。近日,投服中心连续接到中小投资者电话,反映"万宝之争"中的中小投资者合法权益谁来保护?由于不在试点范围内,投服中心目前还没有购买万科股票,无法以股东身份行使股东权利,参与其中。但作为专职服务、保护中小投资者合法权益的公益性机构,关心中小投资者的诉求,维护他们的合法权益,代表他们发声出手是投服中心的应有之义,更是职责使然。


从目前已知的信息和中小投资者反映的情况来看,去年7月份以来,"万宝之争"中小股东获取信息并不充分,知情权行使不足,对公司治理的参与程度十分有限,中小投资者的各项权益并未得到充分维护。在此,投服中心呼吁"万宝之争"的各相关方要在法律法规和监管规则的框架内,本着维护资本市场秩序和中小投资者合法权益的原则,积极回应质疑,满足中小投资者的知情权;理性采取措施,本着对上市公司及其投资者高度负责的态度,促使上市公司正常持续稳定经营和长期健康发展,为全体股东带来持续的未来回报。投服中心认为,在"万宝之争"的过程中,下列三个问题可能是中小投资者普遍关注的,也是涉事的相关各方必须回答并予以重视和解决的:


一、"宝能系"购买万科的资金问题。是财务投资还是战略投资?是受限制资金还是不受限制资金?前者涉及"宝能系"入驻万科的定位;后者涉及股权行使的正当性。


媒体报道"宝能系"在收购股份过程中资金来源主要是保费加高杠杆资金,资金成本较高,有短期偿债压力,存在中短期变现万科股份的潜在可能性。万科一直以来被社会公众视为中国资本市场公司治理范本,企业价值观是致力于公司长期利益和社会效益。"宝能系"股东是否能够认同并能自觉坚持万科长期以来的公司价值观,明确投资万科股份的基本意图,是战略投资,参与公司经营,致力于公司长期发展,还是财务投资,希冀借万科股份二级市场"短线套利"?


同时,保险监管部门和保险产品合同中对控股上市公司和股东权利行使有无限制性规定?如果有相关规定,"宝能系"计划如何应对?希望大股东"宝能系"能够向市场,尤其是广大万科小股东明示,打消小股东的疑虑和担心。


二、关于董监事罢免问题。罢免成功或不成功的后续安排如何?这涉及公司能否正常运作。


根据"宝能系"的提案,要罢免现有全部董监事,但提案并未同步提名候选人。"宝能系"给出的解释是,给各方提供更多考量的时间和空间。作为大股东,到底有无通盘考虑?如果罢免议案通过后,如何快速成立新的董事会,确保万科的经营管理平稳过渡?如果罢免议案没有通过,"宝能系"还有哪些下一步选派董事计划?


万科的品牌价值与其管理团队、公司经营理念、企业文化密不可分,罢免核心管理团队可能会影响市场对公司品牌价值的认定,对公司的项目合作、业务运营、融资渠道、融资成本等也可能产生负面影响。评级公司穆迪和标普已公开表示罢免董事会将影响公司的评级。如果"宝能系"罢免成功,对于公司品牌价值的维持和提升有何考虑?对于罢免全体董监事给公司业务、融资等带来的负面影响有何应对举措?


从目前公开信息看,以王石为核心的管理层团队与大股东"宝能系"矛盾突出、争斗激烈,这种状态下如果高管团队继续留任履职,如何处理好与大股东的关系,双方如何求同,谋求公司的长效发展?


三、关于万科股价问题。万科复牌股价走势如何?这涉及广大投资者重大经济利益。


万科A股自去年12月18日停牌至今,长时间停牌的依据是否充分?复牌后股价预期走势如何?是当下中小投资者最关心的问题。根据万科H股的走势,如果不采取得力措施,复牌补跌概率较大,如果复盘后股价大跌,大股东和管理层有何应对补救措施?管理层、大股东博弈的过程中有没有考虑中小股东利益,谁来对他们负责?


据了解,持有万科股票的中小投资者达27万之众。投服中心呼吁广大中小投资者,珍视自己的股东权利,积极行动起来,做积极股东、理性股东,通过自己或委托他人,行使知情权、质询权、建议权和表决权等法律赋予的权利,维护自身切身利益。


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来源:中国证券网 记者 赵一蕙 证券时报记者 刘良文 陈文斌

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